Практически любой инвестор, вкладывая свой капитал, либо трейдер, торгующий на фондовых, товарных или валютных биржах, сталкивается с понятием carry trade (керри трейд). По сути, это торговая стратегия , которая вошла в арсенал крупных трейдеров и инвесторов еще в 80–е, и получившая особую популярность в последнее время.
Об этой стратегии часто упоминают в СМИ, а так же в специальной литературе. Для тех, кто с ней не знаком, эта статья будет полезной. В ней мы разберем суть стратегии, когда и при каких условиях она работает, рассмотрим ее применение для и долгосрочных и краткосрочных инвесторов.
Стратегия carry trade, что это такое?
Carry trade является одной из популярных торговых стратегий на валютном рынке Форекс . Если вникнуть в суть стратегии, то сделка carry trade – это ни что иное, как покупка высокодоходной валюты и продажа валюты низкодоходной.
Наиболее популярными и часто используемыми сделками carry trades являются валютные пары , включающие такие валюты, как Британский фунт/Швейцарский франк, Новозеландский доллар/Японская иена, Австралийский доллар/Японская иена, поскольку разница между процентными ставками у этих валютных пар очень высока. То есть, для того, что бы осуществить сделку carry trade, необходимо подобрать валютную пару с максимальной и минимальной процентной ставкой – высокой и низкой доходностью.
Так, по состоянию на лето 2008 года, большинство ликвидных валют имели следующие процентные ставки: NZD – 8.25%, AUD – 7.25%, GBP – 5.00%, USD – 2.00%, CAD – 3,00%, EUR – 4.00%, CHF – 2.75%, JPY- 0.50%.
Изучив процентные ставки по различным валютам, информация о которых находится на сайтах центральных банков каждой страны, трейдер или инвестор может подобрать подходящие для него валютные пары. Например, Австралийская валюта имеет самую высокую доходность, в то время как валюта Японии – самую низкую. Любой инвестор может через свою торговую платформу осуществить покупку и продажу необходимой ему валюты. Низкая стоимость японской иены привела к увеличению количества сделок carry trade, когда инвесторы начали активно продавать йены и покупать акции на фондовых рынках США и Китая. Это способствовало резкому увеличению спекулятивных сделок и росту большого спекулятивного пузыря на фондовых рынках.
Механика доходных процентов
Основой стратегии carry trade является способность зарабатывать проценты. По сути, ежедневный доход рассчитывается по формуле:
(ставка в процентах купленной валюты - ставка в процентах проданной валюты) x величина торговой позиции / количество дней в году.
Так, например, для 1 лота валютной пары NZD/JPY величиной торговой позиции 100 000 доходность будет равняться: (0.8 - 0.005) x 100000 / 365 = приблизительно $20 в день.
Следует понимать, что в данном случае зарабатывают те трейдеры, которые имеют длинную позицию по NZD/JPY.
Причины популярности стратегии Carry trade?
Основной причиной популярности является высокая доходность таких сделок. Так, в период 2000 – 2007 гг. по паре AUD/JPY средняя годовая доходность составляла 5,14 %. Если учитывать возможности работы на валютном рынке с использованием кредитного плеча, то доход может составлять 200 и более процентов. Причем инвестор зарабатывает, даже если эта валютная пара будет находиться без движения.
Не все так просто
Однако, стратегия carry trade не сводится к стандартной процедуре покупки высокодоходной валюты и продаже валюты низкодоходной. И инвестору важно понять, когда стратегия carry trade работает и приносит прибыль, а когда приносят вред.
Когда работает стратегия carry trade
Как правило, Центральный Банк каждой страны использует фактор процентных ставок, как один из рычагов регулирования экономики страны. Поэтому инвесторы внимательно отслеживают всю информацию о возможных изменениях процентных ставок той или иной валюты? и после появления достоверной информации? быстро переводят капитал в более высокодоходную валюту, зачастую вызывая тем самым дополнительное увеличение стоимости такой валюты. Следует помнить, что основным моментом здесь является вход в позицию в начале цикла изменения ставок, а не с задержкой в его конце.
Большое значение для этой стратегии имеет размер капитала. Как вы понимаете, зарабатывают на ней в основном крупные инвесторы, хеджевые и инвестиционные фонды . Трейдеру с небольшим депозитом заработать на этой стратегии не реально. Стратегия Carry trade работает так же хорошо и в условиях низкой волатильности, и инвесторы, вложившие капитал в более доходною валюту зарабатывают даже когда валютная пара не движется. Для них главное – что бы валюта не падала, а желательно чтобы росла. Кроме того, инвесторам и трейдерам удобнее принимать потенциальные риски в условиях, когда валютная пара имеет низкую волатильность.
Когда стратегия carry trade не работает
Доходность стратегии carry trade меняется в период, когда страны, до сих пор предлагавшие по своим валютам высокие процентные ставки, начинают их уменьшать. Как правило, изменения валютной ставки вызывают изменение тренда валюты. Ведь для того, чтобы сделки carry trade были прибыльными, валютная пара должна расти или не меняться. Когда процентные ставки по валюте снижаются, инвесторы предпочитают сокращать свои длинные позиции по ней или переводить капитал в более доходные активы. Если это случается, спрос среди инвесторов на валютную пару снижается, и ее курс начинает снижаться. Быстрое обесценивание валютной пары может легко и быстро привести к потере дохода от разницы процентных ставок.
Центральные Банки зачастую проводит валютные интервенции. Как правило, такие операции проводятся очень быстро и неожиданно. В таком случае, если инвестор не успел вывести свой капитал, сделки типа carry trade принесут убытки, поскольку валютные интервенции способны резко изменить курс национальной валюты. К этому способу прибегают ЦБ многих стран, особенно экспортно зависимые, для которых высокий курс национальной валюты может сделать экспортные операции невыгодными. И это особенно актуально для японской иены, предпочтительной валюты в сделках carry trade. То есть, изменение соотношения процентных ставок в валютной паре, особенно быстрое представляет собой серьезную угрозу для этой стратегии.
Стратегия торговли валютами через корзину
Для того, что бы уменьшить риски при использовании этой стратегии и застраховаться от быстрых изменений процентных ставок, крупные инвесторы используют возможность торговли валютами через корзину.
Имея на руках валютную корзину, включающую три наиболее доходные валюты, и три валюты наименее доходные, инвестор значительно снижает свои риски. Каждая валютная пара является определенной частью валютного портфеля, и убытки по одной из них будут компенсированы доходами по другим валютным парам корзины. Так на самом деле торгуют все крупные хеджевые фонды и инвестиционные банки. Однако такой подход может быть сложным для индивидуальных трейдеров, поскольку торговля валютной корзиной требует большого капитала. Некоторые мелкие инвесторы пытаются преодолеть недостаток капитала сокращением размеров торговых позиций. Основным фактором торговли валютной корзиной является динамическое изменение составляющих инвестиционного портфеля, основываясь на валютной политике центральных банков и величине процентной ставки.
Выгоды стратегии Carry Trade
Прежде всего, необходимо помнить, что Carry trade – долгосрочная стратегия, которая рассчитана больше на инвесторов, чем на трейдеров. Крупные инвесторы, включая ведущие банки, зачастую удерживают свои позиции в течение многих месяцев и даже лет. Следует так же понимать, что благодаря именно спросу на валюту формируется тренд. Это следует учитывать и краткосрочным трейдерам, поскольку в валютной паре с большой разницей в процентных ставках, более безопасно покупать валюту с более высокой процентной ставкой. Но по большому счету, эта стратегия для внутридневных сделок значения практически не имеет, но при торговле на более длительных временных интервалах (недельных, месячных) ее следует учитывать.
Наверное, каждый трейдер хоть раз в жизни мечтал о стратегии, которая позволила бы получать прибыль при любом движении цены, достаточно лишь открыть 1 сделку и потом просто получать денежки. Такой вариант кажется сказкой, но это ошибочное мнение, конечно, есть масса оговорок, но такой вариант все же возможен.
Что касается тех самых оговорок, то мы бы упомянули, как минимум, необходимость наличия большого депозита, а также определенную сумму под рукой для пополнения депозита в определенный момент (это мы разберем чуть позже). В остальном можно действительно заключить 1 сделку и просто получать стабильную прибыль. При этом нас даже не будет интересовать направление движения цены.
Если такой стиль торговли Вам не подойдет, Вы всегда можете остановиться на более привычной для себя стратегии. Например, ТС «Снайпер» выдвигает куда меньшие требования к депозиту и предполагает более привычный стиль торговли.
Жмите кнопку «изучить» - и узнавайте, как использовать Керри-трейдинг в своей торговле!
Керри трейд переводится как «переносная торговля» или «открыл и держи» и кардинально отличается от других методик торговли на Форекс. Особенно популярна она была в 80-х годах прошлого века и дает возможность пассивного дохода, открыв максимум две сделки на длительный срок.
Как работает стратегия?
Обычно подробности керри трейд содержат теорию формирования учетных ставок, проблемы клиринга международных экспортно/импортных операций и прочую безусловно полезную информацию для общего развития трейдера , но в результате получаем «за деревьями леса не видно». Желающие досконально познать теорию могут легко сделать это через Интернет, а в реальности все гораздо проще и базируется на одном базовом элементе – валютном свопе.
В общих чертах получение пассивной прибыли по методике керри трейд выглядит следующим образом:
- Открываем позиции только в сторону положительных свопов, причем они должны быть таковыми в среднем как минимум 2-3 месяца.
- Получаем комиссионные от брокера в начале дня. В примере выше это 1,25% от сделки на покупку по NZD/NZD.
- Если рыночная ситуация остается стабильной продолжаем держать позиции открытыми.
Изучить »
Новичкам может показаться, что 1,25% – это не деньги на которые следует обращать внимание, но если все идет хорошо керри трейд дает 12-15% прибыли ежемесячно, что не всегда бывает даже при стратегии скальпинга . Тем более это стабильный доход в такие сложные периоды как низкая волатильность или боковое движение (флэт), где даже профессионалам сложно заработать.
В итоге алгоритм расчета имеет следующий вид:
Формула расчета результата керри трейд.
Преимущества:
- Двойной доход. Если позиции идут в прибыль по линии тренда , то кроме нескольких положительных свопов дополнительных доход приносит и непосредственно трейдинг Форекс.
- Минимальный контроль открытых сделок. В отличие от внутридневной торговли в керри трейд нет необходимости постоянно следить за состоянием позиций – достаточно 1-2 раза в день проконтролировать текущие тренды.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по "Керри Трейд" и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »
Выбор валютных пар для керри трейд
Методика может использоваться на любом активе с явно выраженным восходящим или нисходящим трендом. Из-за этого многие трейдеры путают своповую торговлю с корреляционной, в которой используется пары с прямой и обратной котировками, идущие в одну или противоположную сторону. Давайте посмотрим на недельный график Евро и Австралийского доллара.
Пример отрицательных свопов по основным валютным парам.
Торгуя экзотическими парами, учитывайте их низкую ликвидность и как следствие большие спреды и резкое изменение волатильности. Например, на GBP/CHF средний спред находится в пределах 6-7 пунктов, то для мексиканского песо (USD/MNX) обычным будет и 150 пунктов. Это может забрать всю потенциальную прибыль от положительного свопа.
Как видим, стратегия Carry Trade принесет реальный доход исключительно в долгосрочной перспективе. Чем дольше держится сделка открытой, тем больше прибыль, поэтому нет смысла экспериментировать с внутридневными позициями.
Подобная ситуация требует наличия большого депозита и быть в рынке несколько месяцев могут позволить себе только большие маркет мейкеры , но и более мелкие игроки могут попытаться получить прибыль на среднесрочных периодах (несколько недель) работая по керри трейд на валютных парах с высокими процентными ставками. Главное постоянный контроль и возможность быстро закрыть позицию, если тренд развернется в противоположную сторону.
Вкладываете ли Вы свой капитал или совершаете сделки на акциях, бондах, товарах или валютах, Вы наверняка слышали о carry trade. Эта стратегия дает положительную отдачу еще с 80-х, но только в последние годы она стала привлекать повышенное внимание СМИ. Тем из Вас, кто еще не вполне представляет себе, что же такое carry trade и почему ажиотаж вокруг этих сделок выплескивается далеко за пределы валютного рынка, будет полезна эта статья. Мы разберем, как устроены сделки типа carry trade, когда они работают, а когда нет, и рассмотрим различные способы применения этой стратегии для кратко- и долгосрочных инвесторов.
Что такое carry trade?
Carry trade (керри трейд) - одна из самых популярных торговых стратегий на рынке валют. Чисто механически, сделка carry trade представляет собой не что иное, как покупку высокодоходной валюты и продажу низкодоходной, совсем как в поговорке "покупай внизу, продавай вверху".Самый популярные сделки carry trades составляются из таких валютных пар, как Австралийский доллар/Японская иена, Новозеландский доллар/Японская иена и Британский фунт/Швейцарский франк, так как разница процентных ставок у этих пар валют очень высока. Первый шаг в оценке carry trade - это узнать, какая валюта предлагает высокую доходность, а какая - низкую.
По состоянию на июнь 2007 процентные ставки большинства ликвидных валют мира таковы:
Новая Зеландия (NZD) 8.00%
Австралия (AUD) 6.25%
Великобритания (GBP) 5.50%
США (USD) 5.25%
Канада (CAD) 4.25%
Еврозона (EUR) 4.00%
Швейцарский франк (CHF) 2.25%
Японская иена (JPY) 0.50%
Учитывая эти процентные ставки, довольно просто увидеть, какие страны предлагают наибольшую и наименьшую доходность. Трейдеры могут держать уровни процентных ставок в поле зрения, просто посещая DailyFX.com или сайты определенных центральных банков. Учитывая тот факт, что Новая Зеландия и Австралия имеют в нашем списке самую высокую доходность, в то время как Япония - самую низкую, неудивительно, что пара AUD/JPY является флагманом сделок carry trades. Валюты торгуются парами, поэтому все, что должен сделать инвестор для открытия сделки, это купить NZD/JPY или AUD/JPY через свою торговую платформу.
Низкая стоимость продаж японской иены была по достоинству оценена трейдерами акций, а также товарными трейдерами. За последние несколько лет инвесторы других рынков начали осваивать собственные версии сделок carry trade, продавая иены и покупая, например, американские или китайские акции. Это способствовало росту огромного спекулятивного пузыря на этих рынках, а так же сильной корреляции между сделками carry trades и акциями.
Механика доходных процентов
Один из краеугольных камней стратегии carry trade - способность зарабатывать проценты. Грубо говоря, ежедневный доход рассчитывается следующим способом:(Процентная ставка купленной валюты – Процентная ставка проданной валюты) x Величина позиции / Количество дней в году
Для 1 лота NZD/JPY величиной 100 000 доходность будет такой:
(0.8 – 0.005) x 100000 / 365 = примерно $20 в день
Важно понимать, что эти деньги могут зарабатывать только те трейдеры, у которых открыта длинная позиция по NZD/JPY.
Почему столь простая стратегия стала настолько популярной?
Между январем 2000 и маем 2007 валютная пара Австралийский доллар/Японская иена (AUD/JPY) предлагала среднюю годовую доходность 5,14 %. Большинство посчитает такую отдачу копейками, но на рынке, где плечо достигает величины 200:1, даже использование пяти- или десятикратного плеча может сделать эту отдачу чрезвычайно заманчивой. Инвесторы зарабатывают эти деньги, даже если пара валют не сдвинется ни на цент. Однако, когда так много людей увлечено carry trades, валюта почти никогда не остается в покое. За прошлые 6,5 лет курс AUD/JPY вырос на 83%, доведя отдачу от длинной сделки по AUD/JPY до 100%. Даже при всего двукратном плече, это 200%.Если бы это было настолько легко
К сожалению, стратегия carry trade не сводится к простой покупке доходной валюты и продаже низкодоходной. Не трудно понять, что эта стратегия сразу же потерпит фиаско, как только курс пары обесценится больше, чем средняя годовая отдача. С использованием плеча потери могут оказаться еще более существенны и, когда сделка carry trades идет не так, как ожидалось, последствия могут быть разрушительны. Поэтому важно понять, когда carry trades работают, а когда приносят только вред.Когда работают carry trades?
Центральный Банк увеличивает процентные ставки: Carry trades работают, когда центральные банки или увеличивают процентные ставки или даже только планируют их увеличить. В наше время деньги могут переводиться из одной страны в другую одним щелчком мыши и крупные инвесторы, не колеблясь, перегоняют средства из одной страны в другую в поиске не только высокой, но еще и увеличивающейся доходности. Привлекательность carry trade - не только в доходе, но также и в оценке капитала. Когда центральный банк поднимает процентные ставки, мир следит за этим очень внимательно, а многие тут же вкладываются в сделки carry trade, подталкивая тем самым котировки валютной пары вверх. Ключевой фактор здесь - пытаться войти в начале цикла изменения ставок, а не в его конце.Низкая волатильность, рискующие участники рынка: Carry trades также хорошо работают в условиях низкой волатильности, потому что трейдеры становятся более склонными к риску. Трейдеры ищут доходность, а любая переоценка капитала будет уже бонусом. Поэтому большинство керри-трейдеров, особенно крупные хеджевые фонды, которые ставят много денег, совершенно счастливы, если валюта не сдвигается ни на цент, потому что они зарабатывают умноженную плечом доходность. Пока валюта не падает, эти трейдеры, по существу, получают плату за ожидание. Кроме того, трейдерам и инвесторам удобнее принимать риски в условиях низкой волатильности.
Когда carry trades не работают?
Центральный Банк снижает процентные ставки: Доходность carry trades оказывается под вопросом, когда страны, до сих пор предлагавшие высокие процентные ставки, начинают их сокращать. Изменения валютной политики представляют собой мощное изменение тренда валюты. Чтобы сделки carry trades приносили прибыль, валютная пара должна или не меняться, или расти. Когда процентные ставки снижаются, иностранные инвесторы менее заинтересованы в открытии длинных позиций по этой пар, а скорее, уйдут искать более выгодные возможности в другое место. Когда такое случается, спрос на валютную пару снижается и она начинает падать. Обесценивание пары может легко уничтожить любой доход от процентных ставок.Центральный Банк проводит валютные интервенции: Сделки carry trades также будут приносить убытки, если центральный банк проводит интервенции на валютном рынке, чтобы или остановить рост своей валюты, или воспрепятствовать ее дальнейшему падению. Для стран, зависимых от экспорта, чрезмерно сильная валюта может сделать экспорт непомерно дорогим, в то время как чрезмерно слабая валюта приведет к существенной обратной реакции. Это особенно верно для японской иены, предпочтительной валюты финансирования, потому что многие иностранные компании жаловались, что слабая иена делает их товары менее конкурентоспособными на глобальном рынке. Они просили своих политических деятелей оказать давление на японцев, чтобы те или увеличили процентные ставки или вмешались для предотвращения дальнейшего падения валюты. Применение любой из этих тактик усилило бы иену, что собьет курс carry trades. То же самое можно сказать и относительно вмешательства Резервного Банка Новой Зеландии, направленного на ослабление Новозеландского доллара.
Лучший способ торговать carry - через корзину
Учитывая все "за" и "против" керри-трейдинга, лучший способ торговать carry - через корзину. Когда дело касается carry trades, в любой момент времени один центральный банк может считать процентные ставки устойчивыми, тогда как другой может увеличивать или уменьшать их. Имея на руках корзину, состоящую из трех наиболее доходных и трех наименее доходных валют, любая отдельная пара валют представляет собой только часть общего портфеля; поэтому, даже если по одной паре валют carry trade приносит убыток, потери могут быть компенсированы остальными парами корзины. Так, на самом деле, предпочитают торговать carry инвестиционные банки и хеджевые фонды. Эта стратегия может казаться несколько сложной для индивидуумов, потому что торговля корзиной, естественно, потребует большего капитала, но это можно преодолеть меньшими размерами позиций. Ключевой фактор при торговле корзиной - это динамически изменять портфельные составляющие, основываясь на величине процентной ставки и валютной политике центральных банков.Выгоды Carry Trade
Carry trade - долгосрочная стратегия, которая гораздо больше подходит для инвесторов, чем для трейдеров, так как инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять котировки лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день. Истинные керри-трейдеры, включая ведущие банки с Уолл-Стрит, будут держать свои позиции в течение многих месяцев (если не лет). Краеугольный камень стратегии carry trade - получать деньги в процессе ожидания, таким образом, ждать - на самом деле хорошо.Частично благодаря спросу на carry trades тренды на валютном рынке сильны и направлены. Это важно также и для краткосрочных трейдеров, потому что в паре валют, где разница процентных ставок очень существенна, может быть намного более выгодно искать возможности покупать на падениях в направлении керри. Для тех, кто настаивает, например, на ослаблении AUD/JPY, следует с большой осторожностью слишком долго держать короткие позиции, потому что с каждым днем нужно будет заплатить все больше процентов. Более краткосрочным трейдерам следует учитывать процентные ставки - это поможет уменьшить среднюю цену. Для внутридневных сделок carry не будет иметь значения, но для трех-, четырех - или пятидневной сделки направление carry становится намного более значимым.
Алексей Каминский
Москва, 22 марта - "Вести.Экономика". Динамику такого важного показателя, как USDRUB, важно понимать в контексте движений глобальных финансовых рынков. Иначе не получится понять, почему он растет, когда все думают, что он должен падать - и наоборот. Об этом рассуждает Алексей Каминский, ведущий стратег "АТОН".
Все дело в так называемом керри-трейде. Одна из основных идей на мировых финансовых рынках с осени прошлого года – керри-трейд с валютами развивающихся рынков на фоне оживления глобальной экономики и выхода таких больших стран, как Россия и Бразилия, из рецессии.
Инвесторы до сих пор неохотно инвестируют в фондовые рынки развивающихся стран, однако керри-трейд стал и остается очень популярной темой, благо что текущая доходность там действительно высокая: 12% в Турции, 9% в Бразилии, около 8% в России, 7,5% в Южной Африке.
Илл. "АТОН"
Поскольку обычно керри-трейд делается с плечом для увеличения доходности (на примере рубля: заем в USD -> конвертация в RUB -> покупка ОФЗ -> РЕПО ОФЗ для займа в USD -> и снова по кругу), то это генерирует дополнительный спрос на рубли, препятствуя его ослаблению. Керри-трейд конкретно в рубле базируется на нескольких вещах:
- умеренно позитивный взгляд на нефть (это снижает риск ослабления рубля),
- ожидание снижения ставки со стороны ЦБ РФ (это должно увеличить приток денег в ОФЗ),
- глобальный тренд в USD против других валют (после заседания ФРС 15 марта – понижательный).
Пока упомянутые факторы на ближайшую и среднесрочную (несколько месяцев) перспективы работают, вряд ли стоит ожидать серьезного снижения рубля против USD. Реальный разворот в рубле произойдет, если сменится взгляд на нефть или развернется обратно текущий понижательный тренд в USD. Это вызовет сокращение позиций в валютах керри-трейд, и рубль не останется в стороне.
Пока же керри-трейд работает, рубль будет поддерживаться притоком средств инвесторов и, скорее всего, будет колебаться в коридоре 57-60, несмотря на вербальные интервенции представителей российского истэблишмента. При этом, если нефть, как говорят многие ведущие инвестбанки, на горизонте ближайших 3-4 месяцев вырастет до $60/барр., рубль может сходить на 55-56. И наоборот: если она продолжит падать и уйдет ниже $50, то мы, скорее всего, увидим курс 60-62. Следите за нефтью.
В завершение стоит также сказать о других факторах, которые могут негативно сказаться на рубле в среднесрочной перспективе и вызвать рост курса USDRUB выше 60:
- поддержка сильного баланса торгового счета во II квартале может быть меньше, чем в I (I квартал – сезонно сильный с точки зрения торгового баланса);
- Минфин может оказать влияние на рубль через увеличение покупки валюты. Хотя эти операции не такие большие, в совокупности с первым фактором эффект усиливается.
Биржевой термин «Кэрри трейд» впервые был использован профессиональными инвесторами из США в 80-х годах прошлого столетия. Сама стратегия торговли, получившая такое название, появилась сразу после принятия современной Ямайской валютной системы, подразумевающей плавающие курсы валют.
Приблизительный перевод Carry Trade – «переносить торговлю ». Эти слова вполне отражают принцип такого способа извлечения прибыли на финансовых рынках, так как основной доход базируется на получении положительных свопов при переносе позиций.
Содержание статьи:
Что такое Carry Trade и как работает стратегия на практике
В основе стратегии Carry Trade лежит простая идея заработка на разнице процентных ставок различных активов. На деле в большинстве случаев все сводится к двум простым шагам: покупается валюта с низкой процентной ставкой и затем вкладывается в высокодоходные активы – валюту развивающихся стран, недвижимость, ценные бумаги, некоторые растущие в цене товары.
Торговля по керри трейд имеет смысл только в том случае, когда рыночный участник имеет в своем распоряжении большие суммы денег.
- Чаще этот метод применяют хедж-фонды, инвестиционные компании и крупные частные инвесторы.
Тем не менее эта стратегия интересна и мелким инвесторам, потому что позволяет получать прибыль годами с минимальным участием и относительно невысоким риском.
Многие трейдеры открывают сделки с использованием заемных средств, взятых под низкий процент. Преимущество такого подхода в том, что можно не использовать собственные деньги, а брать их в кредит в стране с низкими процентными ставками по нацвалюте, а затем покупать на них валюту с большими депозитными ставками. Прибыль в этом случае будет выражена разницей процентов между кредитной ставкой и выплатами по покупаемым активам.
Что такое Carry Trade простыми словами
Можно легко понять, что такое керри трейд, рассмотрев ситуацию, при которой было бы возможно взять в одном банке кредит на некоторую сумму, к примеру под 7 % годовых, и открыть на эти деньги вклад в другом под 11 %. При такой схеме появляется возможность не только погасить займ, но и получить прибыль в 4 %, не вкладывая собственных средств. При этом риск был бы минимальным: банки разоряются нечасто.
Естественно, в действительности реализовать такую схему, пользуясь услугами банков, будет крайне сложно. Однако Форекс дает такую возможность.
Ниже мы рассмотрим, как применяется стратегия Сarry Trade (конкретный пример ) на этом рынке.
А пока вы можете посмотреть короткое видео о том, что такое Кэрри трейд, кто и как использует эту стратегию:
Опрос: Какой тип трейдинга вы предпочитаете?
Poll Options are limited because JavaScript is disabled in your browser.
Позиционную торговлю 17%, 24 голоса
Внутренние механизмы торговли по Керри трейд
В традиционном трейдинге прибыль извлекается из колебания котировок товаров или валют по принципу «купить дешевле – продать дороже». При переносе торговых позиций на грядущие торговые сутки брокером начисляется своп, который может быть положительным или отрицательным в зависимости от выбранных активов. Размер свопа находится в зависимости от процентных ставок, устанавливаемых нацбанками для собственных валют.
Керри-трейд на Форекс ставит своей целью максимальное извлечение прибыли из свопа, а движение цен рассматривается как дополнительная прибыль или убыток. Кэрри трейдинг – это долгосрочные сделки, которые открываются на месяцы, а часто на год и более.
Центральные банки всех стран, которые имеют собственную валюту, регулярно формируют для нее процентную ставку в некотором объеме. В разных государствах она может называться по-разному, но чаще всего это процент, под который кредитуются коммерческие банки. Для валют разных государств величина ставок имеет существенные различия. Валюты с низкой ставкой по процентам называются низкодоходными, с высокой – высокодоходными.
Стратегия Carry Trade использует разность ключевых ставок мировых ЦБ таким образом, чтобы высокодоходная валюта покупалась за низкодоходную. В таком случае начисляемый своп будет положительным, что и является основной прибылью этой системы.
Как найти подходящую валютную пару для керри трейд
Стратегия торговли Кэрри трэйд на Forex требует выбора подходящих инструментов, то есть пары валют с положительным свопом. Для этого можно воспользоваться популярным среди трейдеров торговым терминалом MT4. В нем при помощи комбинации клавиш Ctrl + M нужно открыть вкладку «Обзор рынка»:
Затем щелкнуть правой клавишей мыши по выбранной паре. При этом откроется всплывающее меню, в котором нужно выбрать строку «Спецификация»:
Откроется следующее окно:
На примере видно, что пара USD/CHF имеет некоторый плюсовой своп при открытии ордера на покупку, поэтому потенциально подходит для торговли по Кэрри трейд.
Следующим шагом будет определение возможности удержания открытой позиции длительное время. Для этого можно провести беглый анализ на недельном графике:
На скриншоте видно, что последние 6 лет USD/CHF находится в восходящем тренде и при этом показывает низкую волатильность. При этом события начала 2015 года, когда доллар упал против франка за 15 минут более чем на 2 тыс. пунктов, не смогли переломать глобальную тенденцию. Это говорит о том, что выбранная пара вполне подходит для использования в стратегии.
Для страховки депозита при открытых сделках от событий, подобных упомянутым выше, опытные инвесторы рекомендуют один-два раза в неделю подтягивать стоп-лосс вслед за растущим курсом, оставляя некоторое расстояние для текущих колебаний котировок.
Carry Trade на фондовом рынке
Учетную ставку применяют не только для расчета процента по ссудам. От действий ЦБ полностью зависит уровень доходности корпоративных и государственных облигаций (бондов).
Гособлигации – это ценные бумаги, распространяемые уполномоченными на это правительством финансовыми организациями. Назначение бондов – привлечение в бюджет страны дополнительных денег от инвесторов, их приобретающих. Правительство обязуется по наступлении срока погашения выкупить облигации обратно по полной стоимости в случае размещения бондов по сниженной цене либо выплатить предварительно заявленные проценты.
Несмотря на то что корпоративные бумаги более доходны, бонды вызывают более высокий инвестиционный интерес. Это обосновано тем, что каким бы стабильным ни был частный бизнес, он не может сравниться по устойчивости с государственным, от которого он находится в прямой зависимости.
Доходность долговых бумаг, также как и валют, имеет существенные различия по регионам мира. Все страны можно отнести к одной из двух групп.
- Страны с высоким вознаграждением по облигациям, привлекательные для инвесторов из других государств.
- Регионы с низкими долговыми обязательствами, подходящие для поиска дешевых займов.
Таким образом, применяя классическую тактику Carry Trade на фондовом рынке, можно привлекать средства в странах с дешевыми кредитами и вкладываться в высокодоходные бонды, извлекая хорошую прибыль без собственных вложений.
Стратегия Carry Trade: конкретный пример
Рассмотрим пример работы по Carry Trade на Форекс:
- У выбранного брокера на депозит вносится 10 тысяч японских иен.
- Открывается сделка на покупку 7100 единиц британской валюты за 1 миллион иен с использованием кредитного плеча 1:100.
- Разница ставок между этими валютами составляет + 0,35 % годовых, что соответствует 0,000959 % за один торговый день. Таким образом, сторидж (своп за одни сутки) будет равен 0,000959 × 7100 = 6,8089 фунтов.
Рассчитывая сумму недельной прибыли, правильно умножать сторидж не на 5, в соответствии с количеством торговых дней, а на 7, так как в ночь со среды на четверг эта цифра утраивается.
Общий результат сделки рассчитывается по следующей формуле:
Лучшие брокеры для торговли и инвестиций
TOP CFD Бинарные опционы Акции Форекс
| Брокер | Тип | Мин. депозит | Регуляторы | Просмотр |
|---|---|---|---|---|
 | Бинарные опционы | $250 | ЦРОФР | |
 | Акции, инвестиции, Форекс, Крипто | $500 | ASIC, FCA, CySEC | |
 | $250 | VFSC, ЦРОФР | ||
 | Форекс, CFD на Акции, Сырьё, Индексы, Крипто | $200 | CySEC | |
 | Форекс, инвестиции | $100 | IFSA, FSA |
Брокер предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия. Рекомендуемый начальный депозит $250 .
Риски, которые нужно учитывать
Торговля по керри трейд, как и любая другая стратегия на финансовых рынках, сопряжена с риском потери капитала. Также присутствуют ситуации, при которых стратегия Carry Trade категорически неприемлема.
- При падении курса базового актива относительно котируемого высок риск серьезной потери на разнице курсов, при которой доход по свопам не сможет покрыть текущую просадку. Риск убытка возрастает при использовании кредитного плеча. Применяя рычаг 1: 100 с полной загрузкой депозита, достаточно движения всего в 1 % против направления сделки, чтобы потерять весь депозит.
- Кэрри трейдинг является долгосрочной тактикой, поэтому не подходит для внутридневной торговли. Расчеты производятся на недельных и месячных графиках.
- Если фундаментальные тенденции стран, активы которых покупаются при открытии сделок по стратегии, не располагают к росту процентных ставок, входить в рынок опасно. Высок риск их изменения в сторону понижения.
- Запрещается работа по керри-трейд на Форекс и фондовой бирже при высокой волатильности торгуемых инструментов ввиду неоправданного риска потерь на курсовой разнице. Наибольшую эффективность эта методика показывает при длительном боковом тренде.
- Самый высокий риск несут в себе второстепенные и экзотические валюты ввиду их высочайшей волатильности и низкой прогнозируемости.
Фундаментальные риски керри-трейдинга
Чтобы лучше представлять риски по данной стратегии, нужно хорошо понимать, что такое Carry Trade и из чего инвесторы получают прибыль. Краеугольный камень методики – это процентные ставки. Прежде чем начинать торговлю, необходимо разобраться, почему инструмент становится высокодоходным.
Высокодоходные валюты – это зачастую денежные единицы развивающихся, а значит малостабильных, экономик. Высокая доходность всегда предполагает высокий риск. В ситуациях, когда рынок не оправдывает ожиданий крупных участников, в моменты кризисов, падения цен на товары и сырье, а также снижения фондовых индексов инвесторы склонны уводить капитал из высокорисковых активов.
Чтобы не потерять деньги в моменты рыночных «бурь», инвесторы прибегают к помощи так называемых валют-убежищ, которые хоть и не предполагают существенного дохода, но обеспечивают сохранность капитала за счет стабильности своих курсов. Когда происходит отток вложений из рисковых инструментов, начинается их падение относительно низкодоходных. Этот процесс нивелирует доходы от свопов, получаемых по тактике керри трейд, и легко может привести к убыткам.
Даже при самых позитивных рыночных настроениях нет никакой гарантии того, что процентная ставка по любой валюте, которая зависит от политики центральных банков, будет сохранена в будущем. Естественно, понижение ключевой ставки по применяемому активу моментально снижает результативность сделки или делает ее убыточной. Также существует риск внезапной интервенции либо объемной скупки нацвалюты со стороны ЦБ, что ведет к изменениям прибыльности тактики кэрри-трейдеров.
Кроме того, локальные политические или экономические проблемы в стране-эмитенте в любой момент могут спровоцировать падение курса ее валюты.
Снижение рисков по стратегии кэрри трейд
Для минимизации риска и страховки от внезапной смены ставок по процентам инвесторы, располагающие солидными средствами, при торговле на Forex по керри трейд работают через корзину из нескольких пар валют.
Выбрав, к примеру, корзину из 3 самых доходных валют и 3 наименее доходных, можно заметно снизить уровень риска потери депозита. Каждая из пар становится частью портфеля, внутри которого убытки по одной из них компенсируются прибылью по другой. По такому принципу открывают сделки инвестбанки и большие хедж-фонды. Однако для индивидуального инвестора такой подход проблематичен ввиду отсутствия необходимого крупного капитала.
Трейдеры помельче часто стараются компенсировать недостаток торговых средств уменьшением объема открываемых ордеров, что также может быть вполне эффективным средством. При этом прибыль от сделок также будет гораздо более низкой.
Торговля через валютную корзину должна быть динамичной, постоянно учитывать все фундаментальные факторы, влияющие на рынки. В основе изменений состава портфеля лежит валютная политика ЦБ и уровень ключевых ставок валют. При необходимости убыточные позиции закрываются и заменяются новыми, более перспективными.
Как видно, совсем несложно разобраться с тем, что такое керри трейд. Однако понимание приходит с опытом, и все нюансы этой торговой системы станут понятны не сразу. Чтобы облегчить старт, приведем несколько советов от опытных инвесторов.
- Помните, что стратегия керри-трейд приносит прибыль только в периоды финансовой стабильности и убыточна в моменты мирового кризиса. Локальные кризисы с массовой девальвацией нацвалют в развивающихся регионах также крайне неблагоприятны для входа в рынок.
- Учитывайте, что кредитное плечо способно не только повысить объем прибыли, но и очень быстро «съесть» весь депозит при открытии неудачной сделки. Низкое плечо, в свою очередь, поддержит при возникновении высокой волатильности курсов валют, но отрицательно повлияет на размер прибыли.
- Первые сделки открывайте постепенно, небольшими лотами.
- Никогда не входите на весь объем торгового счета. Имея у брокера рычаг 1: 100, оптимально использовать под все ордера объем до 5 % от депозита.
- Используйте валютную корзину и не работайте только с одним инструментом.
- Не начинайте торговлю экзотическими валютами, пока не приобретете достаточный опыт в кэрри трейд, либо откажитесь от их использования.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .